Новости / Экономика / Минфин толкает вверх доходность НДС-облигаций
9 августа 2010, 08:54
Размер шрифта: А А А

Минфин толкает вверх доходность НДС-облигаций

Минфин толкает вверх доходность НДС-облигаций, правительство, НДС-облигации, дисконт, МВФ, требование, сжатые сроки
Минфин толкает вверх доходность НДС-облигаций

Под давлением МВФ правительство приняло решение выпустить весь объем НДС-облигаций в течение августа. По мнению экспертов такой шаг Кабмина будет стоить экспортерам до 300 млн. грн., так как дисконт на НДС-облигации может увеличится на 2-5%

Министерство финансов планирует выпустить все НДС-облигации до начала сентября. «НДС облигации будут выпущены на сумму около 16 млрд. грн., тремя-четырьмя траншами…основной объем пройдет в августе», — сообщил первый замминистра финансов Вадим Копылов. Эту же информацию подтвердил и Глава Государственной налоговой администрации Александр Папаика. «После инвентаризации, мы согласовали к погашению задолженность по НДС с помощью облигаций на суму 16,4 млрд. грн. Все облигации пойдут в августе». Также, главный налоговик предположил, что ближайший транш состоится 10-12 августа и его размер составит около 3 млрд. грн.

Под диктовку МВФ

Напомним, ранее премьер-министр Николай Азаров говорил, что вся сумма утвержденного к возмещению НДС будет погашена в течение августа–октября. Участники рынка объясняют смену планов правительства требованием МВФ. «Очевидно фонд настоял, чтобы в меморандуме были четко прописаны сроки погашения задолженности по НДС и судя по всему эти сроки очень сжатые», — говорит зампред крупного банка. То, что график и объем выплаты согласованы с МВФ, подтвердил и руководитель ГНАУ.

Инвесторское счастье

Сжатие сроков выпуска НДС-облигаций не очень хорошая новость для предприятий претендующих на получение задолженности по НДС с помощью ценных бумаг. «То, что все облигации будут эмитированы за один месяц, вероятно, незначительно повысит размер дисконта с которым их будут продавать компании. По нашим прогнозам основной объем сделок пройдет в диапазоне, соответствующем доходности 15-18% (дисконт к номиналу – 20-25 %). В то же время, есть ряд участников, которые требуют дисконты не меньше 30%», — говорит аналитик инвесткомпании «Тройка Диалог Украина» Мария Репко. Похожего мнения придерживается и глава казначейства Райффайзен банка Аваль Владимир Кравченко: «Если бы выпуск растянули на три месяца, то доходность могла бы удержаться в районе 14-15% (дисконт около 15%), а так через 2-3 недели после появления бумаг на рынке ажиотажный спрос иссякнет и доходность может вырасти до 18-19% годовых (дисконт возрасти до 23 -26%)», — говорит финансист. Он объясняет это тем, что покупательная способность локальных игроков достаточно ограничена, так как основные потенциальные покупатели, банки, уже значительную часть своих пассивов вложили в ОВГЗ. А насколько активным будет спрос со стороны иностранных инвесторов сейчас трудно оценить.

Немного иной точки зрения придерживается Сергей Фурса из Astrum Investment Management. «Выпуска этих бумаг уже ждут несколько месяцев и спрос на них остается очень высоким, поэтому выпуск всего объема в течение месяца приведет к увеличению доходности максимум на 1 процентный пункт. На вторичном рынке доходность НДС-облигаций будет колебаться в пределах 15-17%, что соответствует дисконту в размере 20-23%», — говорит фондовик. Также он полагает, что в конечном итоге большая часть этих бумаг окажется в собственности нерезидентов. «Инвестбанкиры в Лондоне еще ждут, что доходность НДС-облигаций будет около 20% годовых, но с учетом сегодняшней стоимости годичного хеджирования от валютных рисков в размере 6,1%, можно предположить, что они могут несколько снизить свои ожидания», — говорит Сергей Фурса.

Глава аналитического отдела группы компаний «Инвестиционный капитал Украины» Александр Вальчишен полагает, что в случае массового появления НДС-облигаций на рынке их дисконт будет рассчитываться исходя из текущей доходности ОВГЗ с погашением в 2012 г. плюс 2-3% как премия за дополнительный риск. При сегодняшней цене трехлетних ОВГЗ, это соответствует доходности НДС-облигаций в размере 16-17%.(дисконт может колебаться 20-25%).

Эксперты солидарны во мнении, что на вторичном рынке за достаточно короткое время окажется большая половина от всего объема выпуска НДС-облигаций. «Большинству компаний нужны живые деньги, а не долговые бумаги правительства с окончательным погашением через 5 лет и доходностью 5,5%», — объясняет Владимир Кравченко.

ВКонтакте Buzz Live journal Facebook Twitter

Нашли ошибку в тексте? Выделите ее мышкой и нажмите CTRL+Enter
Письмо редактору

Комментарии (12)

  • smashing top seo (анонимно) 26 октября 2013, 17:35 ссылка
    opkiav Thanks for sharing, this is a fantastic article.Really thank you! Want more.
  • top seo guys (анонимно) 26 октября 2013, 20:23 ссылка
    75xJH7 Thank you for your blog.Really thank you! Keep writing.
  • stunning seo guys (анонимно) 7 января 2014, 22:32 ссылка
    b7cjov This is one awesome article. Awesome.
  • stunning seo guys (анонимно) 31 января 2014, 04:56 ссылка
    IFDiQg Thanks so much for the blog article.Thanks Again.
  • nice seo guys (анонимно) 22 марта 2014, 16:42 ссылка
    pWqNXv I am so grateful for your blog post. Cool.
  • check it out (анонимно) 1 апреля 2014, 15:15 ссылка
    irPuF0 Thanks again for the post.Really thank you! Will read on...
  • check it out (анонимно) 20 апреля 2014, 20:27 ссылка
    2bIzOd Thanks again for the blog.Really looking forward to read more. Fantastic.
  • check it out (анонимно) 11 мая 2014, 13:48 ссылка
    LKpnBI Major thanks for the blog post.Much thanks again. Great.
  • best seo company (анонимно) 4 июня 2014, 15:10 ссылка
    Jozywi I loved your post.Thanks Again. Great.
  • nice penalty removal (анонимно) 18 июня 2014, 20:02 ссылка
    tyg31i Very good article post.Really looking forward to read more. Awesome.
  • good backlinks (анонимно) 4 июля 2014, 14:12 ссылка
    5MlGQ6 Fantastic article post. Great.
  • source (анонимно) 31 января 2017, 23:22 ссылка
    x9iHNp Major thanks for the blog article.Much thanks again. Cool.
Вы не авторизировались.
Если у вас уже есть учетная запись ВКурсе.ua, войдите или зарегистрируйтесь.
ваш коментарий:

Читайте также:

Всемирный банк поддержал проект пенсионной реформы

31 мая 2017, 17:28

Что нужно знать об абонплате за отопление, которую украинцам придется платить уже этим летом

30 мая 2017, 15:52

Последние новости за сегодня: